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投資者如何關注并參與公司治理

日期:2021-11-30

眾所周知,上市公司與投資者是資本市場最基本的構成元素。保持這個市場的生機和活力,不僅需要越來越多的優秀上市公司,更需要積極吸引廣大投資者參加,兩者之間是相互影響、相互促進的。那么作為一名普通的投資者,如何關注并參與公司治理呢?

高度關注公司治理是價值投資的必然選擇
公司治理是通過有效的制度約束、激勵機制,協調企業內外部不同利益關系者之間的行為,從而規范公司運作,提高公司業績。公司治理不僅僅需要上市公司重視,對于投資者而言有著同樣的重要性。越來越多的投資者運用公司治理等指標來篩選股票,不僅僅看財務數據,還要關注公司治理結構,關注財務數據的可靠性,避免公司運作的道德風險和其他潛在風險。從2008年上交所開發的公司治理指數到2012年深交所推出的中小板公司治理指數,都將公司治理水平高的股票納入指數,用以作為衡量公司治理水平的基準,為投資者提供更豐富、更專業的選擇途徑和指導參考。

發達資本市場的經驗表明,公司治理水平與上市公司績效和估值的水平存在著正相關的關系。公司治理水平高的股票更具有吸引力,投資者也愿意為治理良好的公司股票支付更高的溢價。高度關注公司治理將成為價值投資的必然選擇,這也是一個資本市場良性發展的必然趨勢。

公司治理與投資者回報
公司業績增長是衡量公司治理水平的有效標準,也是追求股東利益最大化的直接體現。這表明公司治理以實現投資者利益最大化為目的,因此,也可以理解為,完善的公司治理就是給投資者最大的回報。

合理配置權力和義務是公司治理的主要內容。上市公司通過組織設計,建立利益主體之間的權、責、利的制約和激勵機制,保證了上市公司各方面的利益均衡和利益關系合理化,降低了風險爆發的可能性,為投資者創造了一個健康穩定的投資環境。同時,完善的公司治理結構可以減少公司虛假信息披露的主觀可能性,降低信息泄露的概率,提高公司信息披露的質量,從而解決信息不對稱問題,提高上市公司的透明度,有利于增強投資者辨別上市公司風險和價值的能力。

上市公司開展公司治理,無論是治理目標、內容、功能,還是外在表現形式,都體現了上市公司與投資者之間密不可分的關系,投資者愿意給予業績優秀、運作規范、信披質量高的公司估值溢價,同時有了更高市場價值和影響力的公司也愿意不斷改善經營環境,提升經營業績,給予投資者更好回報。因此,對于投資者而言,良好的公司治理建立了和諧的投資者關系,維護了投資者合法權益。

投資者如何參與公司治理
許多投資者雖然了解公司治理的內容和意義,但總覺得公司治理是上市公司的內部事,離自己很遙遠,自己也沒有能力參與。其實,公司治理就在你身邊。

1.了解法律法規,熟悉公司治理最新動態
2002年,《上市公司治理準則》的發布,成為指導中國上市公司治理實踐的綱領性文件。長期以來,證監會發布了多份規范性文件,例如《企業內部控制基本規范》、《上市公司章程指引》、《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》、《關于規范上市公司與關聯方資金往來及上市公司對外擔保若干問題的通知》、《加強社會公眾股股東權益保護的若干規定》以及落實現金分紅政策的有關規定等。投資者經常翻閱這些最新的法律法規,既能了解公司治理的最新動態和規則,也能了解到自己作為中小投資者所擁有的對上市公司的權利,把握維護自身利益的法律依據。

2.關注信息披露,了解公司治理實際情況
上市公司的治理情況最終會以公告的形式披露出來,投資者可以通過巨潮資訊網了解公司的章程、股東大會規則、董事會專門委員會議事規則、獨立董事制度、內控制度、投資者關系管理制度,通過閱讀臨時公告了解業務的獨立性、關聯交易和對外擔保行為、董監高任職和選聘情況、股權激勵計劃制定及執行情況,通過閱讀定期報告了解上市公司的股權結構、與實際控制人之間的控制關系、董監高薪酬情況、獨立董事履職情況、現金分紅情況、公司內部控制評估報告,這些既包含了公司治理的框架性規章,也有實際執行情況。通過這些披露的信息,投資者可以發現上市公司是否存在“一股獨大”的情形,控股股東是否存在占用上市公司資金的行為,董監高是否勤勉盡責,關聯交易發生是否合理、價格是否公允,從而幫助投資者增強對公司業績真實性判斷的準確性。上市公司的信息披露質量越高,投資者越能了解到最真實的公司治理效果。對于發現的問題,投資者可以通過正規的投訴渠道向上市公司反映,幫助公司更好地完善公司治理。

3.利用身邊資源,積極投入公司治理活動
深交所2004年底推出了股東大會網絡投票系統。中小投資者通過網絡投票方式參與上市公司股東大會決策機制是現階段完善我國上市公司治理不可或缺的制度安排。根據業務規則,股東大會審議重大關聯交易事項需要通過網絡投票方式進行,董事、監事的選聘需要采用累計投票(即每一股份擁有與應選董事或者監事人數相同的表決權,股東擁有的表決權可以集中使用)的方式,中小股東可以通過征集投票權的方式來實現臨時提案權等,這些都為中小投資者行使參與公司治理的權利,以及保持參與的積極性提供了條件和保障。例如,某公司合計持股3%以上的5位自然人股東曾向公司董事會提出在年度股東大會上增加《以現金分紅方式進行利潤分配》的臨時提案。

此外,通過走進上市公司活動、網上年報業績說明會制度和深交所互動易平臺,投資者可以與公司管理層進行直接的溝通交流,從而親身參與到公司治理中,起到有效的監督作用,為公司的發展獻策獻計,幫助有潛力的公司不斷成長。

(本文轉載自深圳證券交易所網站)

(免責聲明:本文僅為投資教育之目的而發布,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。)
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